兒童節(jié)臨近，麥當(dāng)勞推出的100萬臺限量版玩具——“麥麥對講機”上線即秒光，眾多消費者涌入一度導(dǎo)致麥當(dāng)勞點餐系統(tǒng)崩潰。此后，該玩具在不少門店處于斷貨狀態(tài)，不少消費者選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)第三方平臺加價搶購，已被炒至300元左右。

“麥麥對講機”同時帶火的還有博通集成。由于該產(chǎn)品采用了博通集成的芯片，令公司備受關(guān)注。不過股價高漲的背后缺乏業(yè)績支撐，受消費電子市場需求不振影響，近年來公司利潤接連虧損，今年一季度堪堪回正。在營收上有所落后的博通集成，如何面臨更嚴(yán)峻的市場競爭，是值得關(guān)注的問題。

“對講機概念股”

網(wǎng)絡(luò)上，有不少無線電愛好者拆機后指出，“麥麥對講機”所使用的芯片，或是博通集成的BK4802芯片。由此，該股于5月28日盤中收獲連續(xù)第三個漲停板。

不過博通集成方面較為低調(diào)，并未公開回應(yīng)，投資平臺上，其最新的董秘互動動態(tài)還是在4月。

資料顯示，博通集成主營業(yè)務(wù)為無線通訊集成電路芯片的研發(fā)與銷售，具體類型分為無線數(shù)傳芯片和無線音頻芯片。公司目前產(chǎn)品應(yīng)用類別主要包括5.8GHz產(chǎn)品、WiFi產(chǎn)品、藍牙數(shù)傳、通用無線、對講機、廣播收發(fā)、藍牙音頻、無線麥克風(fēng)等，主要依賴消費電子市場。

北京商報記者就此事聯(lián)系到了博通集成的銷售，該名銷售在電話中表示，BK4802芯片的確是自家公司所產(chǎn)，但當(dāng)記者詢問更多細節(jié)，例如與麥當(dāng)勞具體如何合作等，對方則表示不便告知。

5月29日，該公司再發(fā)股票交易風(fēng)險提示公告，隨后博通集成股價有所回落，收盤為25.8元/股。

一定程度上說，博通集成股價上漲的背后缺乏業(yè)績支撐，公司在2022年、2023年連續(xù)虧損，其歸母凈利潤分別虧損2.38億元、9403萬元，今年一季度勉強回正達到121.6萬元，不過扣非凈利潤只有約95萬元。

而下游需求不振，嚴(yán)重影響了公司業(yè)績，公司營收也連續(xù)兩年下滑，2022年、2023年，博通集成的營收分別約為7.1億元、7億元，分別同比下滑34.87%、1.21%。

博通集成在年報中談到：2022年受消費電子市場整體需求影響，產(chǎn)品銷售有所減少，2023年行業(yè)整體下游需求仍處于復(fù)蘇過程中。

細分賽道競爭加劇

今年一季度，博通集成經(jīng)營狀況有所改善，營收達到約1.68億元，同比上漲5.61%，對于上漲原因，公司并沒有過多解釋，不過在業(yè)內(nèi)專家看來，主要還是因為下游客戶信心復(fù)蘇，積極備貨所致。

產(chǎn)業(yè)觀察家丁少將對北京商報記者談到，消費電子下游的促銷節(jié)點，對上游芯片生產(chǎn)有較為明顯的影響，“6·18”、國慶、“雙11”等促銷節(jié)需求旺盛，廠商需要提前備貨，這差不多能提前兩個季度反映在上游芯片公司的業(yè)績上。

不過從單季度看，博通集成今年一季度仍未能恢復(fù)至2021年的境況，彼時公司各季度營業(yè)收入均超過2億元，在三、四季度逼近3億元，與上一個季度即2023年四季度比，公司的營業(yè)收入環(huán)比下跌了8.97%。

一般而言，營收之所以重要，因為其代表著市占率，由此可觀察公司是否能躋身更多品牌供應(yīng)鏈、未來有多大的發(fā)展?jié)摿?。雖然產(chǎn)品不完全重合，但僅就WiFi芯片這一細分賽道看，博通集成的營收也不如同行。

舉例來說，樂鑫科技2021—2023年的營收在12億—14億元區(qū)間，而翱捷科技的營收早已突破了20億元大關(guān)，博通集成除了2021年達到約10.95億元的營收外，之后兩年均停留在7億元規(guī)模。如果把博通集成放在整個IC設(shè)計這個行業(yè)中看，其營收規(guī)模相比卓勝微、韋爾股份這些龍頭更相形見絀。

在業(yè)內(nèi)專家看來，市場競爭還有進一步加劇的風(fēng)險，丁少將認(rèn)為，這主要是因為無線連接類芯片是一種比較成熟的產(chǎn)品，雖然各企業(yè)依據(jù)下游客戶需求，所設(shè)計的產(chǎn)品各不相同，但總的來說可替代性較強。

更關(guān)鍵的是，國內(nèi)廠商要面對高通、博通這樣的世界級大廠，從產(chǎn)能上看，世界龍頭有著更強的規(guī)模效應(yīng)，從產(chǎn)品策略上看，高通這樣的廠商往往將一些低毛利的芯片綁定處理器一塊出貨，這都是目前國內(nèi)企業(yè)很難追平的地方。需要說明的是，博通集成與美國的半導(dǎo)體龍頭博通并非一家。

這一點從數(shù)據(jù)上也能看出來，2023年，博通集成境外營收約為3.1億元，同比下滑7.62%，反而不如境內(nèi)營收，后者同比增加4.58%。

業(yè)內(nèi)觀點認(rèn)為，對于博通集成而言，作為一家Fabless芯片廠商，可預(yù)見的出路還是更多地集中在芯片設(shè)計革新上。例如同為WiFi芯片，哪些產(chǎn)品能夠集成更多功能、擁有更低功耗，便更能獲得客戶的青睞。